A股市场贷款余额增至2.51万亿元

记者 周尚勤 2025年虽已接近尾声，但信用借贷、融券（以下简称“借贷”）业务依然活跃。截至目前，A股贷款余额在波动中稳中有升，创历史新高2.51万亿元，杠杆基金交易日趋活跃。为应对强劲的市场需求，今年以来不少券商主动提高两项金融业务的规模上限，行业呈现出扩大规模与加强风险管理并行的特点。规模不断扩大。 Wind资讯数据显示，截至12月9日，A股市场信用贷款余额25105.72亿元，较上一交易日增加100.57亿元。贷款余额24,928.96亿元，比上一交易日增加1015.3万元。融券余额合计17.6760亿元，较上一工作日减少9600万元。当日，两家金融机构成交量占A股成交量的10.59%。纵观整个周期，贷款和信贷规模大幅增长。截至12月9日，贷款余额和借款余额较年初增加逾6500亿元。中信证券首席A股策略师邱翔表示，此次借贷融资规模扩张背后有两个核心的上行周期。第一波贷贷增量时间为2024年9月24日至2024年11月13日，贷贷余额增加。 4830亿元，上证指数同期上涨25%。第二波借贷增量为2025年6月20日至2025年9月25日，借款及未偿还借款增加6235亿元，上证综指e指数同期上涨14.6%。两波市场行情都以大幅、意外的波动开始，显着提高了市场风险偏好和基金的主观杠杆率，从而带动了整体指数上涨。与此同时，投资者参与热情的高涨也直观地体现在开户数据上。 11月份，两地金融机构新开户数达14.07万户，环比增长8.07%。截至11月底，两家金融机构账户总数已增至1551.73万户，参与杠杆交易不断深入。为了应对不断增长的贷款需求，证券公司正在提高贷款交易规模的限制，以抓住市场机会。今年以来，招商证券、华泰证券等券商至少有5家公司规定贷款及相关金融业务规模上限。东州证券12月9日晚间公告，董事会审议通过了《关于授信、融券业务授信总额调整的议案》，同意为公司授信、融券业务提供的授信总额不超过公司资本净额的600%。公司还表示，贷款和贷款融资业务授予的最高授信额度将根据业务发展和市场情况以及是否符合监管要求和风险管理能力来调整公司的证券状况。教育机构普遍对未来趋势持乐观态度。广发证券首席非银分析师陈虎表示，随着流动性状况的改善以及市场的复苏，预计市场成交量和资金/资金比率将进一步上升。风险偏好的经济复苏。尤其是贷款余额通常比较稳定，“易增难减”。预计资金余额将继续呈上升趋势。华泰证券研究所所长张继强也预计，明年两大融资来源将继续适度扩张，符合市场风险偏好。与以往周期不同的是，在本轮股市繁荣中，除了两次融资外，低杠杆资金将更有利于股市稳定和长期发展。合规是风险管理的底线 随着金融和金融服务业务规模的不断扩大，风险防范和管理仍然是监管机构和行业关注的焦点。 12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员会议上表示，重点加强风险防范地区。对融资融券、场外衍生品、私募资管等需要特别关注的业务，对总部或子公司等需要特别关注的机构，以及信用、流动性、合规等关键风险，必须“守望”、防患于未然。从目前市场表现来看，截至12月9日，全市场贷款及贷款对象平均抵押率为275%，整体风险处于可控范围内。然而，随着证券公司规模不断扩大和投资者不断进入市场，寻找业务扩张与风险管理之间的平衡已成为证券公司业务发展过程中的重要问题。事实上，券商在管理风险的同时也在提高规模上限。管理并没有放松。今年以来，一些提高两项金融业务规模限额后，证券公司通过动态调整保证金率、优化风险管理指标、实施客户分层分类管理等方式，实现了规模扩张与风险防范的动态平衡。他们通过最大限度地降低风险来增加市场份额。
（编辑：蔡青）