新创建的 ETF 并不急于建仓。均衡配置是策略的核心

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当市场的注意力集中在上证指数4000点的拉锯战上时，ETF领域却在悄然发出谨慎信号：11月初以来，不少新推出的ETF纷纷公布“低仓位”报价，并不急于建仓。有的股票仓位只有10%左右，有的则大多是空头观望，上市前仓位很快就被填满。 ETF的“安静”与市场的热度形成鲜明对比，表明机构投资者对当前市场持谨慎态度。与此同时，“均衡配置”和“哑巴策略”再次成为机构投资者应对市场波动和再平衡风格的核心配置理念。 11月，“慢ETF新开仓按钮被按下，部分早期设立的ETF开始挂牌交易。11月13日，华夏基金发布关于中证太阳能产业ETF挂牌交易的公告。公告称，华夏太阳能产业ETF将于11月18日在上交所挂牌上市。截至11月11日，该基金权益仓位（股票资产）占基金总资产的33.19%。协议中，基金标的指数成分和另类成分的投资比例至少占基金资产净值的90%，非货币资产的比例为33.19%，与之前的要求相比，华夏中证光伏产业ETF的持股仓位在近期宣布上市的ETF中属于最低的。11月14日开始交易的化工主题ETF，截至11月7日资本充足率为19.99%。同样于11月14日上市的易方达中证卫星产业ETF，截至11月7日股票仓位仅为10.0%。此外，数据显示，11月13日上市交易的天弘国众港股通科技ETF，截至11月6日，股权仓位为11.20%。同样于11月13日上市交易的华宝中证港股通信息科技综合ETF，截至11月6日，股权仓位为16.34%。一些 ETF 的头寸为零或接近于零。公告显示，11月13日上市的联合国安航盛港通科技主题ETF截至11月6日持仓仅为0.06%。11月11日上市的兴业中证金融科技主题ETF截至11月4日无资本资产，99.99%资金为银行存款。存款和清算准备金。该基金的融资期为10月13日至24日，融资结束后10天内不建仓。在近期公布的ETF中，只有南方恒盛科技ETF的股权仓位较高。该基金将于10月24日完成募资，计划于11月17日上市。截至11月10日股指为64.28%。机械贷机构的谨慎态度凸显出，一般情况下，被动型指数基金会快速追踪标的指数并快速平仓。然而，最近宣布的 ETF 显然对建仓采取谨慎立场。 2021年，证监会发布《公募证券投资基金操作指引第3号——指数基金指引》，主要强化了产品注册过程中管理人的专业能力和指数质量要求。在产品的持续运行中，我们重点投入加强存储保障和风险防控，强化产品规范化运作。此外，加强与证券交易所自律管理组织的合作，提高监管有效性。上海证券交易所、深圳证券交易所分别发布了《上海证券交易所基金自律管理实施指引第1号——指数基金发展》和《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第1号——指数基金发展》。指数基金上市交易前，投资者应当确保基金的投资组合比例符合法律、法规、规章、有关部门文件、规范性文件和基金协议等法律规定。文档。这意味着指数基金在上市前必须完成建仓。值得注意的是，公告显示，所有上述基金均处于建仓期。首日交易前，基金管理人将确保基金投资组合的比例符合相关法律、法规、部门规章、规范性文件及《基金协议》的规定。然而，上市交易公告的发布往往发生在正式上市日期后的几天内。目前持仓仍处于低位，或许反映出基金经理相对谨慎的态度。近期，上证指数迅速冲上4000点，随后继续大幅波动。市场风格也在发生新的变化。虽然科技板块因前期交易拥堵和外资科技股回调而继续调整，但三季度表现稍好的新能源和周期性板块，随着政策“反卷入”的持续释放，开始表现较好。市场人士普遍认为，后期市场可以在时间和空间上进行交易。在此背景下，机构从前期较为主动的态度转向了相对谨慎的态度。不仅被动型基金的建仓步伐放缓，一些主动管理的基金也通过增加分红的方式出现了类似的迹象。均衡策略回归到机构视角。事实上，“均衡配置”、“加权策略”等关键词在三季度强劲的市场牛势中被暂时抛在了一边。近期，与第三季度，金融机构青睐科技增长，相对均衡的策略重新回到金融机构的视野，成为公司的主流思路。从历史数据来看，哑铃策略已成为广发基金投顾平衡配置的核心策略。ATA方面，如果三季度增长风格表现较好，我们认为四季度转向价值风格的比例将处于历史较高水平。当前的市场更多的是风格的“再平衡”，而不是彻底的“改变”。虽然年底避险资金无疑会加大对股息策略的关注，但科技增长的长期逻辑依然强劲，但短期内受交易高位拥堵影响，正处于震荡调整期。因此，在这种情况下，更现实的投资思路是配置一个极端的加权策略。买入股息资产，同时继续关注优质成长性资产，尤其是后续市场轮动中的机会。华夏基金还表示，可能会考虑增持高股息股票。如果投资者头寸有剩余，可以考虑投资科技成长型资产进行中长期持有，以产业链的形式进行投资。新兴ETF或基础广泛的ETF专注于大规模创业和创新，基于加权投资组合配置的概念。港股的配置思路也是如此。华泰柏瑞基金表示，在疯狂追逐科技增长板块的过程中，许多投资者可能忽视了股票初级头寸配置的重要性。虽然港股红利资产的成长性不如科技板块富有想象力和灵活性，但市场的“锋利之矛”瞬息万变，追求长期盈利，从长远来看可以具有不可替代的价值。
（编辑：关关）

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