从进攻到防守！年终基金选择顺周期品种

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国庆假期后，受高产品种公开发行影响，股市大幅波动。从这个意义上讲，平安、庄金禾信、前海开元、恒悦等多位上市金融分析师分析称，四季度通常会进入防御策略来结束今年的业绩。部分歌曲的高估值已经明朗，高端领域出现获利了结的迹象。根据2010年至2024年15年的市场经验和格局，前三季度增速最高的行业普遍在第四季度排名较低。机构资金选择顺应安全或向下扩张，以降低大幅波动的风险。对于交易所交易的掉期交易来说，年底始终是一个关键的时刻是时候锁定交易所交易产品的年回报了。基金经理将在十月份即第四季度窗口期实施加速掉期。庄金华信基金相关人士认为，加快基金互换、实现均衡配置可能是此次调整的一个因素。随着市场的演变，市场结构可能会比以前更加均衡，资金在不同行业之间寻找波动和上下轮动的机会。 “早期阶段的极端两极分化和某些赛道的主导地位要求回归平衡布局。”另一方面，上述基金公司的管理人员表示，他们认为高端行业的股票基金有停止盈利的动机。国庆假期后，市场进入短期变现预期时期，资金选择退出避险或向下扩张，以降低价格高位波动的风险。另一方面，在技术方面上证指数9日突破3900点关口和月压力线后，需要进行技术性调整，为中长期看涨趋势提供空间和动能。目前指数下方支撑较强，政策面仍有发挥价值，市场下跌空间不大，但震荡阶段存在波动。有可能，前海开元基金经理杨德龙认为，调整空间相对可控。这是因为传统白马股票在本次反弹期间表现不佳，尽管部分股票因过热而估值过高或存在泡沫，但其估值仍低于历史平均估值。考虑到短期市场价格会因外部因素影响而出现调整，通过减仓对冲，即使整体大关，也能防止市场价格大幅下跌。et趋势保持不变。这个缓慢的牛市和这个漫长的牛市背后都有着深刻的逻辑。由于居民储蓄大量流出，预计本次牛市还将持续较长时间。虽然短期市场影响不可避免，但中长期表现将很大程度上取决于这些科技股能否表现。福友基金认为，资金从坚韧路径转向保守和派息悲观是市场回调的原因之一。部分境内外基金风险偏好有所下降。创业板初期出现短期大幅上涨，导致部分个股估值过高。 A股市场的一些基金正在选择转向更为保守的股息行业，例如煤炭。该基金优选的年终顺周期区间是基于该基金持仓在第四季度从进攻性转向防御性的战略转变，其中一些产品基于顺周期板块例如消费者选择、资源产品和金融。布洛克将成为立场变动的第一候选人，前三季度疯狂的市场焦虑情绪应该会改变。恒跃基金根据2010年至2024年15年的市场经验认为，前三季度增速最高的行业一般都会在第四季度落位。四季度资金变动更多体现“稳”的特点。过去15年来，金融稳健风格在第四季度超越Wind A级的概率最高，达到53%，而银行、消费电子等行业对应的超额收益中标概率更高，达到60%。这通常是因为市场参与者选择从之前盈利的板块中获利，并在第四季度调整仓位至防御性板块，以保留未来的回报。本年度。如果四季度换仓的话，我们会看好顺周期股和低成本科技股。庄金和信基金认为，顺周期大消费板块在市场回调中活跃，新业态美妆、宠物等消费拉动增量，燃气板块拉动增量，军工装备板块也呈现强势走势。针对这一现象，本基金认为整体趋势不会根据单个交易日的走势出现逆转，但我们认为配置方案的选择应综合考虑行业景气度和估值水平的变化。 “无论资产质量如何，确定性强度如何，期望创新药物一旦诞生就获得BD（海外批准）的非理性行为可能必须在第四季度消退。”平安核心优势基金经理周思聪认为如果创新药板块在过去两个月经历了震荡和盘整，市场可以进一步重新获得市场关注。寻找真正积极上市的大公司，尤其是产品已成为药物并已得到验证的中大型市值创新药公司，或者产品处于临床后期且BD确定性较高的公司。下一阶段市场的核心特征预计将从情绪驱动修复转向基本面驱动增长。诺德基金郭继廷认为，顺周期形势下的传统资源型产品面临更好的投资机会，后续市场或将呈现“科技”与“周期”双轮格局。人工智能和科技象征着未来，是一支循环的“矛”。这些应被视为长期设计的核心投资组合位置。周期性产品是具有强大弹性和重估潜力的“盾牌”流动性减少和政治预期改善的背景下。这些市场价格预计将从预期驱动阶段转向基本面验证阶段。
（编辑：康博）

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