金价突破4700美元再创新高；四家机构热议市场前景

记者 马爽 近期，国际黄金市场持续走俏，价格一路飙升，屡创新高。 Wind数据显示，北京时间1月20日17时15分，伦敦现货金价突破4700美元/盎司整关，触及4731.54美元/盎司高点。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货也同时上涨，触及4,738.0美元/盎司的历史新高。两大品种2026年后累计增速分别达到9.38%和9.31%。对于金价表现强劲的原因以及接下来会发生什么，许多行业分析师提出了自己的看法。东方证券及衍生品研究所首席宏观策略分析师徐莹表示，近期国际金价维持在高位，主要驱动力是市场避险情绪升温以及美元可信度进一步下滑。右地缘政治局势方面，继委内瑞拉之后，美国总统特朗普再次向伊朗施压，但立场有所软化，早日解决的可能性降低。最终美国没有进攻伊朗。同时，随着美欧紧张局势持续升级，地缘政治风险带来的不确定性，市场避险情绪持续支撑金价。在政策层面，对美联储主席鲍威尔的刑事起诉实质上是特朗普总统向美联储施压降息的表现。该事件进一步加剧了市场对美联储独立性的担忧，并增加了资金投资大宗商品以对冲法币潜在风险的胃口。从经济和货币政策预期来看，近期美国经济指标相当乐观，美国经济并未出现衰退迹象。e 近期。通胀有逐步复苏的势头，美联储对降息兴趣不大。此外，由于对美联储独立性的困惑，大多数官员在讲话中都保持“鹰派”基调，市场尚未出台渐进式刺激措施。不过，贵金属市场仍面临诸多负面因素。首先，美国关键矿产清单上的银或铜等金属仍然没有关税，围绕相关资源的炒作在短期内已经平息。其次，招商局集团调整贵金属保证金模式，上海期货交易所同步推出白银期货抵质押和限仓措施。政策层面旨在给市场降温。三是近期白银及有色金属价格上涨过快，已经偏离了真实的供需基本面，亟待释放积累的风险在早期阶段。总体而言，短期金价波动可能较大，建议投资者等待回调后再做多。广发期货研究院贵金属研究员叶倩宁表示，近期部分地区贸易紧张局势升级，加剧了市场担忧，避险资金纷纷涌入黄金市场，导致国际金价在短暂回调后再次上涨，创出历史新高。从宏观角度看，美国近期公布的一系列经济指标显示，劳动力市场和通胀水平继续放缓，但部分领域因美联储降息政策出现一定改善。尽管美联储内部对于就业和通胀目标之间的平衡仍存在分歧，且短期政治趋势趋于谨慎，但贸易紧张局势加剧，需要对冲地缘政治风险正在促使资金提前管理黄金资产，让金价中长期上涨空间更大。在此背景下，全球各大机构纷纷选择“跳槽”黄金预配置，调整对金价的预期，进一步对金价产生有力支撑。从短期趋势来看，黄金市场更容易受到美联储政策预期所反映的美国经济指标和地缘政治扰动的影响，价格可能会保持坚挺和波动。紫金天丰期货分析师刘晓耀表示，2026年以来，美债收益率、美元指数和贵金属价格很少同时上涨。主要原因是美国经济基本面的强劲韧性，这也意味着货币政策不再是影响贵金属价格的主要冲突。与此同时，美国经济指标表现有所改善，市场也有所好转。人们越来越多地押注布尔哈德派怪人凯文·沃什将成为美联储新任主席，进一步提高了人们对美联储将降息的预期。另一方面，美国的购买力较欧洲更为有利，这为美元指数提供了强有力的支撑。即便市场普遍认为鲍威尔主席任期内不会进一步降息，也未能阻止金价的持续走势。伦敦现货黄金价格近期再次创下历史新高。这一表现体现了在地缘政治风险与美国经济韧性相结合的背景下，贵金属明显的“逻辑脱敏”特征。值得注意的是，黄金市场无视“美元指数上涨、利率上升”等传统制约因素，打破了其独立的看涨趋势。这种“脱敏”正信期货首席宏观分析师蒲祖林表示，委内瑞拉事件的影响导致金价短期内出现较大的避险溢价，虽然冲突持续时间较短，但表明2026年全球地缘政治局势的不确定性将大大增加，这种宏观趋势必将对风险资产价格走势造成严重扰乱。在伊朗和格陵兰问题得到解决之前，黄金市场预计将继续获得避险溢价的足够支撑，使其上涨的可能性更大，下跌的可能性更小，看涨趋势甚至可能会加速。根据目前的分析框架和估值模型，这一涨幅超过未来10年的增长潜力，即使1980年金价偏离估值锚点的极端值，国际金价也可能上涨至100%。短期内为每盎司 5,200 美元。中长期来看，一旦对冲溢价消退，需要重点关注规避估值绩效风险。
（编辑：朱晓航）