资本市场提供新的优质生产力并开辟新的空间

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刚刚公布的2025年国民经济运行情况表明，我国经济呈现“新格局”，新生产力不断发展壮大。与此同时，资本市场也呈现结构性特征，科技行业表现凸显。业内人士指出，这一现象表明日本“科技、产业、金融”的良性循环正在加速。今后，要着力提高制度的综合性和适应性，进一步提高资本市场对新生产力发展的适应性。中国经济正“向非新转型” 国家统计局公布的数据显示，2025年，面对从外部环境来看，总量将再上新台阶，我国经济将呈现“转新”特征，经济新动能不断发展壮大。 2025年，日本研发投入强度预计将达到2.8%，比上年提高0.11个百分点，超越第一。科技硬实力持续增长。到2025年，全社会实验研究开发投入达到39.262亿元，连续多年居世界第二位。我国成为世界上第一个拥有有效国家发明专利超过500万件的国家。 PCT国际专利申请量连续六年位居全球第一，国家重大核心技术领域高价值专利保有量不断增加。产业层面，高端装备等新兴产业装备、绿色能源、智能制造持续扩大投资和生产。 2025年，规模以上装备制造业和高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到36.8%和17.1%。民用无人机和工业机器人产量同比分别增长37.3%和28%。智能丰富度不断推进，智能工厂数量不断增加，行业综合互联网应用覆盖41大行业。规模以上数码产品制造业增加值同比增长9.3%，信息技术、软件和信息通信服务业增加值增长11.1%。规模以上水电、核电、风电、太阳能等清洁能源工业发电量增长同比增长8.8%。同时，在资本市场层面，2025呈现出明显的结构性特征，凸显科技成长股的表现。据wind统计，从各板块市值占比来看，2025年末，创业板和科创板占A股总市值的比例分别为14.49%和9.53%，较2020年底分别提升1.87和5.2个百分点。中国上市公司协会数据显示，科技驱动型行业市值较高。以制造、科研和技术服务为代表的高新技术企业市值预计在2025年将大幅增长，市值自年初以来分别增长33.3%和32.1%，将占A股市值的比重。重量在分别增长4.2和0.1个百分点。广东证券首席经济学家罗志恒表示，中国经济结构转型好于预期。新兴产业和高新技术产业快速发展。市值方面，A股科技电子板块的市场份额超过银行板块，成为第一大板块。体现新旧动能加速转变，高技术制造业在生产、投资、出口、金融等领域的比重持续提升。资本市场与高质量发展“共振” 如何认识2025年中国经济“新动向”特征与资本市场结构表现之间的深层次关系？业内人士指出，这种“共鸣”表明日本“科技、产业、金融”的良性循环正在加速。田浩 导演南开大学金融发展研究院院长表示，中国经济正在“迈向新时代”，资本市场上的高科技股票价值不断上升。在“价格发现”和“资源配置”双重功能的基础上，两者形成了共存、共荣、相互增强的动态关系，表明日本“科技、产业、金融”的良性循环正在加速推进。田立辉表示，一方面，新生产力是推动资本市场结构性变革的根本动力。以高新技术企业为代表的经济新动能正在以更高的全要素生产率和增长潜力创造更广阔的前景。作为“国民经济的晴雨表”，资本市场的定价机制清晰地反映了这一趋势，将资金从增速放缓的传统行业引向未来的行业。于日另一方面，优化的资本市场结构既是新生产力发展的“倍增器”，又是新生产力发展的“助推器”。以创新为导向的资本市场可以通过独特的风险回报分担机制，为新的生产能力提供全生命周期的资本支持。这种“价值发现-资本投入-产业增长-价值重估”的正反馈，是两者根深蒂固关系的核心体现。四川金融证券首席经济学家程力表示，经济新引擎的成长和资本市场结构的重塑本质上是同一过程的两个方面，形成“技术创新-资本-优质资源配置”的强化循环。超过OECD平均水平的实际影响直接引发评价逻辑的变化。市场系统地将资本从传统循环产业配置到技术先进的领域所有障碍和全要素生产率优势。制造业和科研服务业市值占比的显着变化，并不是简单的行业轮动，而是资本市场对经济增长中心变化的确认和反应。它不仅体现了新增产能对经济的贡献，还通过定价机制和融资功能锚定预期，为未来创新活动提供血液，成为加速新引擎发展的重要金融基础设施。提高市场适应能力，打造创新引擎 2026年，资本市场助力培育新生产力的潜力巨大。证监会近日表示，在落实面向2026年的举措中，要持续深化改革攻坚克难，不断提高服务业高质量发展质量和效率。提高多层次证券市场的广度和适应性，启动和深化成长型企业市场改革，实施科创委改革。继续推进落实，提高再融资便利性和便利性。灵活推动北交所与新柜台市场一体化高质量发展。多田辉指出，2026年资本市场改革要以提高制度的包容性和适应性为重点，从金融端到投资端、环保端进行“去系统化精配给”，让市场真正从“共同基金”转变为高能“创新引擎”，实现高质量发展和高效率的资本市场。融资方面，要实施更加精准的“滴灌”，强化清单核心功能融资、再融资和并购。继续深化注册制改革，进一步优化具有实际技术潜力的前沿领域企业的发行上市标准，加大对尚未盈利但拥有重要核心技术的企业的纳入。在投资方面，要注重培育“耐心资本”，创造稳定的长期融资来源。结合税收优惠、完善退出渠道等政策，系统构建培育耐心资本“投资意愿、投资勇气、投资能力”的市场生态。陈力表示，2026年资本市场改革重点要提高制度的适应性和资本的耐心。要加强机构投资者报价精准度，动态优化各板块定位和上市标准，推动高质量创新5家处于不同阶段、不同技术路径的企业都可以获得有效的资金支持。尤其是“硬科技”企业在成长关键时期需要畅通资本渠道。培育金融产品适应性，鼓励私募股权、知识产权融资和创新风险衍生品发展，构建应对高风险、长周期特点的多元化工具箱。培育长期价值导向的市场生态，引导上市公司加强信息披露和公司治理创新，形成中长期资本参与激励。评价机制有待完善。通过改革，推动市场从被动反映变革成果转向主动培育和分担创新风险，深度融入国家创新体系。