回购将继续进行，假期前将保证更大的交易量和流动性

2月4日，中国人民银行以固定金额、利率竞价和多次中标竞价方式开展了为期3个月（91天）的8000亿元逆回购操作。 Wind数据显示，2月份三个月期逆回购规模为7000亿元。因此，本月实现净投资1000亿元。这是自2025年11月以来首次将回购金额提高至三个月，将有助于保持银行体系充足的流动性。保持流动性充裕 从2月份整体流动性成熟情况来看，市场面临到期资金持续压力。 Wind数据显示，2月份中长期流动性到期总额为1.5万亿元，其中3个月和6个月正回购/逆回购到期规模分别为7000亿元和5000亿元，中期信贷额度（ML）到期规模F) 3000亿元。东方金城首席宏观分析师王庆表示：“为应对潜在的流动性危机，央行通过逆回购向银行体系注入中期流动性，这可以在节前提供充足且相对稳定的资金头寸。”从2026年1月央行各类产品流动性投放情况来看，值得注意的是，公开市场国债交易净投资规模环比增加500亿元，达到1000亿元。对于1月份公开市场国债净买卖量的增幅，中信证券首席经济学家明确分析，1月份国债供给量较去年同期大幅增加。至此，中国人民银行公开市场发行国债规模扩大至1000亿元。盘衮中国人民银行行长葛生此前宣布，将在短、中、长期完善中国特色货币关键注入机制，逐步发挥国债交易在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕。专家表示，2月份仍然是银行贷款相对集中的月份。再加上春节前提现的影响，市场对流动性的需求不断增加。 “央行可能会在2月15日前后进行6个月期正回购操作，预计将继续持平或加幅。预计2月25日前后将进行MLF操作，预计也会持平或加幅。”招商联盟首席经济学家董小苗预测。逆回购和除了多边基金的运作外，政府b的潜力公开市场上的另一种交易工具也引起了业界的关注。对于公开市场国债交易工具，中国银河证券固定收益首席分析师刘亚坤表示，在积极财政防范的背景下，人民银行协调债券发行节奏，保持流动性充裕十分重要。我们预计未来公开市场国债交易工具还有继续完善的空间。此后央行的流动性管理相对一致。民生银行首席经济学家温斌表示，人民银行将继续加大流动性注入力度，灵活结合多种公开市场操作工具保持流动性充裕，通过灵活的国债购销操作实现货币投放、金融财政调节、国债收益率曲线调节等多方位功能。
（编辑：张冲）